云南白药的推陈出新总是引来关注 配图
云药企业股权架构的变化，
“这几天，我们都在忙着安排集团的人员。”3日上午，云南白药（上市代码000538）的一位董事在电话里对记者说。
继云药重组之后，云药系迎来又一个重大变革期。云南白药日前顺利完成对其“爷爷辈”的云药集团全资子公司的托管。
托管：整合云药集团资源
2004年2月，随着云南省国资委的成立，云药系“三级控股”架构已然形成。当时，云南国资委控有云药集团100%股权，而云药集团控有云南云药有限公司（简称云药公司）51.95%的股权，云药公司又控有云南白药51%的股权。正是因为这样的股权架构，在云南白药内部，人们习惯性地将云药集团称作云南白药的“爷爷辈”公司。
上述董事所说的事，就是云南白药刚完成对云药集团全资子公司的托管，相关子公司的一些人员正在被安排到云南白药工作。
4日上午，云药系另一位高管告诉记者，云南白药所托管的是云药集团下属的云健制药、兴中制药、省药物研究所和金殿制药等四家全资子公司。也就是说，今后这几家公司将托付给云南白药进行运营。但是，这些公司的资产归属状态仍然没有变，仍然属于云药集团。此外，云药集团还持有福林堂20%多的股权，这部分股权也没有过户给云南白药。这位高管不愿公开这部分股权下一步的转移构想。
云南白药对云药集团全资子公司的托管，被认为是云药系内部整合的具体行动。其实，早在两年前，云南白药董事长王明辉就对记者说过，他会整合云药集团的有关资产和资源，加快云南白药的发展。现在，王同时担任云药集团、云药公司和云南白药的“一把手”。
集团与公司 谁去谁留?
这次托管行动引起人们对云南白药控股架构可能生变的关注。毕竟，从2004年云南省政府启动云药集团战略重组以来，围绕云南白药控股架构变动的争议就没有消停过。
最早出现的说法是撤消云药集团。
记者了解到，2002年12月，云药集团和香港华润集团公司等组建云药公司。当时操盘这件事的是云南白药前任董事长龙江，——龙江现任云南省科技厅厅长。根据当时的设计，云药公司成立后，最快可以在2004年9月间完成香港主板市场上市，然后再将整个“云药系”拿到海外上市。当时，香港中银国际总经理李山答应亲自出马，任主承销商，而其财务顾问则是普华永道。龙江告诉记者，这一方案当时是得到了省政府的批复的。而这一方案的目标之一是要撤消云药集团。
但是，世事难料。
2004年，当云药集团开始重组之后，龙江已经调任云南省国资委副主任。作为后来与云南省国资委签定重组协议的中国医药工业有限公司的重要股东，东盛集团董事长郭家学有了与曾经的方案相反的想法：撤消云药公司。彼时，在中国医药工业有限公司的股权中，国药集团持有51%股权，而东盛集团持有49%的股权，而为了体现实际上是东盛对云药的重组，重组后的云药集团的董事长一职特意安排由郭家学担任。如果撤消了云药公司，减少中间环节，让云药集团直接控股云南白药，这样，云南白药51%的利润等将计入云药集团的业绩。
当时，香港华润集团是云药公司的第二大股东，持有云药公司28.57%股权。华润的存在，被认为是对郭家学的一个潜在威胁。一个明显的事实是，当初在争夺云药集团重组资格时，华润与东盛、国药展开了激烈的争夺。
2004年9月，云药重组协议签定之后，云药公司逐渐开始“空壳化”。云药公司的办公区原来设在昆明高新区老的火炬大厦，但是现在那里已经人去楼空。之前，云药集团其他股东已经先后将自己持有的股权转让给了云药集团。至此，云药集团得到了云药公司100%股权。
撤消云药公司的时机看来已经成熟。不过，后来云药重组以失败收场，东盛、国药黯然撤退。云药重组失败不久，东盛集团董事长郭家学又因为占用其下属上市公司东盛科技（600771）的巨额资金而债务缠身。“郭总过去一年来的日子是难熬的。同时，撤消云药公司的事又没了影。”一位知情人士说。而且，云南省国资委也没有要急着撤消。
紧接着，就是最近云南白药托管云药集团全资子公司。
于是，有人就猜测，云药集团可能也要撤消。但是，与此相矛盾的是，不久前，云南省委组织部和云南国资委还打出公告称，要为云药集团公开选拔一名副总经理。“云药集团不会撤消。”云南白药的一位董事这么认为。
保留云药集团，似乎有着更多政治上的考虑，因为云药集团是正厅级单位，撤消了怪可惜的。但是，云南省国资委有关官员对这种说法不予置评。
云药产业路在何方？
在股权分置改革之后，云药集团现在已经间接（中间夹着个云药公司）持有云南白药45.83%的股权。作为云药系境外上市曾经的梦想载体，云药公司现在的处境十分尴尬。它几乎没有什么实业，只不过还保持着一个工商登记上的法人资格。
而实际上，对云南各界人士来说，对云药系的关注，更多是出于对云南医药产业发展的担忧。据了解，过去30年来，云南医药工业产值年均以20%以上的速度递增，综合经济效益指标名列云南国民经济各行业前列。云南白药、昆药、盘龙云海、滇虹等一批名牌企业已经培育出来。
云南白药系列、三七和血塞通系列、灯盏花系列、康王系列、蒿甲醚、排毒养颜胶囊等产品享誉国内外，成为云南最具代表性的优势品牌。但是，云南医药工业企业的现状难以令人乐观：在引进省外民营资本控股后，这几年昆药的日子过得仍然艰难；云南白药依靠科技创新和市场拓展，取得了不俗的业绩，成为“中国最能为股东赚钱”的上市公司；盘龙云海正在摆脱对“排毒养颜胶囊”单一利润来源的依赖，但其多元化经营实在也不容易；其他一些民营医药工业企业还在挣扎着过日子。
云南医药产业产值已经被贵州远远地甩在了后面，而曾经，在很多云南药人眼里，贵州的医药产业何足挂齿？！
于是，以云南白药为核心的云药系究竟要怎么走，难免被不断追问下去。
昆明日报
编辑：小剑