明天（9日），备受瞩目的黄金期货将正式登场亮相。随着黄金期货的交易单位从最初的300克/手到确定为1000克/手，及国内黄金价格上涨超过200元/克，黄金期货的投资门槛已从当初的2万元上涨到4万元以上。

　　“上海期货交易所11日晚公布黄金期货标准合约征求意见稿，合约每手300克。按本周金价每克170元左右推算，每手合约价值约为5.1万元，10%的保证金即5100元。按照交易保证金占总资金比例在20%-30%计算，2万元将成为黄金期货投资的最低门槛。”这是去年9月14日，云南国资期货经纪有限公司研发部经理滕海云给记者算的一笔账。

　　去年12月29日，上海期货交易所（以下简称“上期所”）发布公告称，经中国证监会批准，已完成各项准备工作，将于今年1月9日挂牌交易黄金期货合约。

　　此后，上期所很快又公布了有关黄金期货的合约设计及相关规则。根据合约及相关业务规则，黄金期货的交易单位为1000克/手，交易代码为AU，挂盘合约月份为今年6月至12月。

　　新合约的挂盘基准价将于今日由上期所公布。最低交易保证金为合约价值的7%，最小变动价为0.01元/克，每日价格最大波动不超过上一交易日结算价的±5%。而挂盘当日涨跌停幅度为正常涨跌停板的2倍（即不超过挂盘基准价的±10%）。

　　虽然新合约的挂盘基准价尚未正式公布，但按可比的上海黄金交易所（以下简称“上交所”）1月4日Au9995合约收盘价202.05元/克计算，黄金期货每手合约价值超过20万元，10%的保证金即2万元。按照交易保证金占总资金比例在20%-30%计算，4万元将成为黄金期货投资的最低门槛。

　　首日或将冲击涨停

　　据中国黄金协会统计数据显示，目前中国投资黄金的人数已超过100万，黄金期货将为这些投资者提供新的选择。1月2日进行黄金期货模拟交易时，共有3904个账户开户交易，全天的总成交量达3.77万手，收盘总持仓量达8710手。模拟交易首日上午一开盘，七大合约即全线涨停。

　　“新品种的上市对市场的交易热情肯定有促进，但在期货交易中‘炒新’的迹象并不是都明显。”滕海云介绍，以去年3月新上市的锌为例，上市首日没有太大的价格波动，在随后的2个月时间内上涨了近20%。但去年10月，棕榈油期货在大连商品交易所挂牌上市，在现货和国际期货市场的带动下，上市首日大部分合约均出现高开走势，并迅速封住8%的涨停板。

　　“经历了前一波的回调，国际金价从去年12月底又开始了新一轮上涨。纽约2月黄金期货合约价格已达842美元/盎司，距离前期848美元的敏感点位已经不远，黄金后期长期牛市依然存在。目前价位，是参与黄金期货较好的点位。”滕海云在1月2日时说。

　　“黄金是商品期货中最火爆的品种，根据目前的趋势，1月9日上市第一天很有可能冲击涨停板。”有业内人士已大胆预言。

　　最好不要满仓交易

　　“去年9月开始就陆续有投资者来咨询、开户，但短期内开户数量暴增的情况并没有体现出来。”滕海云说。

　　据云晨期货经纪有限公司信息部经理杨泉介绍，虽然不少投资者对黄金投资很感兴趣，但对期货交易并不太了解，所以公司的主要精力仍放在投资者教育上。

　　“10%的保证金，相当于把资金放大了10倍，涨跌在10%左右时，赚的可能是一倍，但也有保证金全部亏完的风险（暴仓）。对于投资者，最好不要满仓交易，一般把资金放大3倍比较合适。即投资20万元，放大到60万元，就只能交易3手。”滕海云表示。

　　同时，稳健的期货投资者一般都不会轻易进入新的品种。新品种上市后，需要运行一段时间才能逐步达到交投活跃的程度。在这期间，操作成本和风险都比较大。

　　“炒金客”4个月赚了15万

　　随着黄金价格攀升，云南“炒金客”数量激增。目前市场上可投资的黄金品种主要为纸黄金、实物黄金、黄金衍生品等。理财专家分析，由于纸黄金、实物黄金和期货黄金各有所长，黄金期货推出对其他投资品种不会造成太大冲击。

　　实物黄金：

　　投资4000克获利15万

　　在云南开通实物黄金业务的有兴业银行、深发展银行、富滇银行及华夏银行。随着国际油价走高和美元走弱，金价持续攀升，各种黄金投资渠道都较为火爆。

　　去年8月27日，刘先生成为兴业银行第二个开个人实物炒金户的客户。次日，他通过网上银行，以162元/克的价格购买了4000克AU9999。按昨天上交所的收盘价计算，他的获利在15万元左右。

　　兴业银行理财中心经理王磊松介绍，银行开展实物黄金业务仅4个多月，开户数就已超过2000户，交易量达577公斤，金额约1.2亿元。“有一个机构客户在去年12月25日以191元/克买入25公斤，到现在获利已超过25万元，大部分投资者都表示将长期持有。”

　　他认为，黄金期货不会对个人实物黄金交易造成太大影响。“黄金期货可将资金放大10多倍，收益和风险同时也放大10多倍，且有交割日、不能够长期持有，个人投资者更不能够提现。而实物黄金则是全额保证金交易，风险比黄金期货小，可提取实物黄金，适合稳健型的投资者。”

　　截至去年12月28日，深发展累计开户数为64户，累计交易额为221万元。深发展相关人员表示，现行的T＋0交易，黄金可当日买卖，免印花税，交易手续费为成交金额的0.2%，“炒金客”的热情因此高涨。

　　深发展理财专家认为，黄金期货为投资者提供了一个全新的投资平台，但同时也增加了远期交易的价格风险。工行、建行也表示，黄金业务比较火爆。

　　王磊松表示，目前很多投资者都把实物黄金投资作为投资组合的一部分，实现保值增值，对后市抱有“重势不重时”的态度。“我认为黄金的目标价是1000美元/盎司，人民币240元/克。”

　　纸黄金：

　　最低1克就可交易

　　纸黄金主要是建行的“龙鼎金”、中行的“黄金宝”及工行的“金行家”，交易方式基本类似。

　　建行财富管理中心理财师说，黄金期货对纸黄金业务也不会产生太大影响。“纸黄金门槛低，在建行1克就可交易；且风险较低，需要的专业知识不多，可通过柜面、网上银行、电话银行进行24小时交易，适合较多投资者。”

　　工行的“金行家”系列，每笔交易起点仅10克。按照目前金价，大约2000元就可炒黄金，交易时间从周一到周六上午7点，期间实行24小时不间断交易，委托挂单时间最长可达120小时。

　　建行理财师介绍，一年中黄金价格变化有规律：一般在5、6、7月时需求量小，可适时买进；到了年底，圣诞节、黄金消费大国印度的婚庆佳节及中国新年，黄金消费都比较突出，加上原油、美元因素，黄金价格有所攀升，中线投资者可在此时卖出。

　　自然人不得实物交割

　　国资期货滕海云昨日特别提示，上期所在黄金期货相关规则中增加了自然人客户持仓不允许进入交割月的规定，即自然人客户只能在交割月前对冲平仓了结头寸。

　　普通投资法人也不能随意进入交割流程，只有上期所指定的中金公司、山东黄金公司、紫金矿业、云南铜业等国内产金企业，和将来参与黄金期货的银行，才可进行直接交割。

　　而上期所产品创新部高级总监曹越昨日也表示：“如进入交割月份，自然人客户的持仓没有按规定调整为零手，则该自然人客户已违反了黄金期货交易的相关规定。交易所将根据规定自进入交割月份的第一个交易日起（即从交割月份的第一个交易日到最后一个交易日）对其执行强行平仓。”

　　曹越说，目前在我国期货市场上市的所有品种都不允许自然人实物交割，黄金也不例外。“由于黄金实物交割的流程相对于其他品种有所不同，卖出方在交割中只要交付普通发票，因此，在公布的黄金期货交割细则中和其他交易品种的说法有所改变。

　　即明确规定自然人不得进行黄金实物交割，并增加了自然人客户持仓不允许进入交割月的规定，同时在风险控制管理办法中作出相应说明。”因此，自然人客户应该管理好自己的持仓，期货公司会员也应当根据与其客户签订的经纪合同的约定，对其客户的持仓进行管理，提前做好平仓工作。

　　12日免费学黄金期货

　　由中国期货业协会和上期所主办、云南省证券业协会承办的“黄金期货报告会”将于1月12日下午2点在昆明剧院（昆明市青年路406号）举行，投资者可免费听讲座。

　　这次报告会组织的讲师团由期货业内富有丰富理论和实践经验的专家组成。届时，专家将从黄金期货基本知识、黄金期货影响因素分析及投资策略、黄金期货风险揭示及防范3个方面进行详细讲解，帮助投资者充分了解黄金期货合约特点及其交易规则，指导投资者参与黄金期货投资，提高投资者防范黄金期货风险的能力。

　　关注3大市场因素

　　新华社消息 期货业人士认为，投资者在进行黄金期货交易时应重点关注以下3个方面的市场因素。

　　关注美元汇率走势。美元走势与黄金一般呈现负相关的特征，但在某些特殊时段，也会走出独立行情。关注国际油价。通常情况下，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌呈正相关关系。关注国际重大政治、经济事件。

　　国内金价昨全面下滑

　　新华社消息 受国际能源价格回落影响，国际金价出现回落，昨日国内金价也出现明显下滑。

　　当日，上交所黄金Ａｕ９９．９５收盘于２００元/克，下跌２．０５元/克；Ａｕ９９．９９收盘于２００．２６元/克，下跌２．２４元/克；Ａｕ１００ｇ收盘于２００．２８元/克，下跌１．８８元/克；Ａｕ（Ｔ＋Ｄ）收盘于２００．０７元/克，下跌１．９７元/克；Ａｕ（Ｔ＋Ｎ２）收盘于２００．８元/克，下跌２．１９元/克。铂金Ｐｔ９９．９５收盘于３６９．１３元/克，下跌５．３５元/克。

（都市时报）

编辑：红柿