对许多追求高风险、高回报的投资者而言，黄金期货日前的高调推出无疑是个振奋人心的好消息。但前期连续回调，让不少原本坚定看多的投资者已深陷“泥沼”。对已被套牢的投资者，专家建议，目前市场上存在着多种利好消
息，不宜恐慌减仓。
同时，业内人士还提示投资者，若股市格局是20%的投资者获利，则投资期货获利则可能不到5%，投资者在进入前首先要弄明白，自己是否已经掌握足够的专业知识。
| 现状 |
开户者多 交易者少
云南国资期货研发部主管温连海介绍，就目前黄金期货开户情况看，远远好过前期上市交易的锌等品种。
同时，黄金期货之所以受到市民热捧的原因有以下几个方面：首先，黄金作为金融、商品双重属性的物品，其本身就比较特殊；其次，相比小麦等其它期货品种，市民们对黄金的认识更为深刻，更为直观；去年以来的国内投资市场红火，形成了一定的“赚钱效应”，而黄金期货的适时推出，便于市民分散投资；前期各银行推出的实物黄金、纸黄金等投资品种，引发了市民对黄金投资的关注，为黄金期货的推出在一定程度上奠定了基础。
随后，温连海还谈到了目前制约黄金期货投资的一些因素。“上市以来，黄金期货价格和国际、国内金价存在着较为明显的溢价，造成大部分投资者目前仍处观望阶段。”温连海认为，由于黄金期货上市时间不长，市场的交易基础仍未稳定，目前只有很少一部分投资者进行交易，待估值回到合理区间后交易可能红火。
同时，从黄金期货目前的走势来看，投资者也很难介入。“公司对黄金期货上市做了大量的准备，这也是在其它品种上市前看不到的。”国资期货研发部经理腾海云介绍，黄金期货的上市也为股指期货未来上市预热，但相比股指期货，黄金期货的抗风险能力和范围要更广泛。
| 数据 |
自营金商成空头主力
距黄金期货首日挂牌交易刚满四天，黄金生产企业就已经成为了期金交易的空头主力。上海期货交易所昨天公布的持仓报告显示，除中金集团外，上期所首批四家自营会员紫金矿业、山东黄金、招金集团已然持有相当数量的空头合约。
数据显示，黄金期货上市当天，紫金矿业、山东黄金、招金集团就开始建立空仓。1月9日，紫金、招金只是尝试性地卖出了130手和24手，山东黄金则一上来就空了680手；此后的三个交易日，紫金、招金不断增仓，紫金持有的空单数量大幅增加至1513手，招金也增至345手；而首日大举建仓的山东黄金变化不大，空单数量稳定在640手。以上期所黄金期货0806合约昨天的结算价219.28元/克计算，三大自营金商持有的空头合约价值5.48亿元。
业内人士认为，自营金商的迅速出击表明黄金期货市场的功能得到了现货金企的充分认同，期货市场有望成为黄金生产企业的另一个重要销售渠道。
| 建议 |
目前被套还可持仓观望
回望过去几个交易日国内市场黄金期货走势，不难发现多方已深套其中。1月9日，上期所黄金交易主力0806合约，开盘价即冲到230.95元／克，随后下跌，收盘为223.30元／克。10日，价格再次下跌，收于215.12元／克，跌幅为3.66%，更让多方头疼的是，当天更是有两个合约竟封于跌停板。
在成交量上，0806合约第一天超过10万手，第二天和第三天分别为87984手和85418手，呈逐日下跌，但是持仓却在增加。同时，如此幅度的下挫使多方损失惨重。假设一个投资者在第一天以最高价230.99元买入一张单的话，账面浮亏已经达到12890元，亏损额已经超过55%。
那么，是否意味着多方目前就一定要进行平仓呢？温连海认为，经过前两天的回落，国外期货市场的金价已在挑战900美元/盎司的重要技术位，若这一关键技术位被突破，将可能引来大笔主力资金介入，尤其是开放式基金，在当前市场担忧美国抵押贷款危机时，出于资产配置等方面的需求，采用避险买盘介入。
同时，从美国方面传来的消息，美联储可能进一步降息，若实施后将进一步增加通胀的可能性，黄金作为规避通胀风险的最好工具之一，势必导致更多资金开始介入。这些都对黄金构成明显利好。
建议投资者在当前背景下，在当前市场正处于上攻过程中，但上攻未得到完全确认的格局下，采用跟进操作为宜。而对于前期被套的多方，则不应过于恐慌，还可继续持仓观望，若0806合约跌破215元就应及时进行止损操作。
| 认知 |
要注意4大常见误区
12日下午，中国期货行业协会（下称中期协）、上海期货交易所、云南证券行业协会等机构组织了数位专家，在昆举办了黄金期货巡回投资策略会。
由于黄金期货对国内投资者来说还是一个新生事物，因此在会上，南华期货公司的段先生还专门谈到了目前市民在认知上的4种常见误区。“目前投资者普遍认为黄金期货收益稳定，其实期货交易是一种高风险、高收益的投资工具，既有可能获得高利润，也有可能遭受高损失。”段先生认为，还有部分投资者认为黄金期货入市资金量少，比如按照每手1000克，最低保证金7%，以200元/克计算，最低保证金为200×1000×7%=14000元，那么是否意味着1.4万元就可以做黄金期货了呢？
其实不然，为了避免满仓操作导致巨大损失，投资者还应注意资金管理，预留一部分资金用于防范风险。
还有部分投资者认为，黄金期货与实物黄金一样，可以一直持有，这种观点也是错误的。黄金期货的合约并不能一直持有，还存在着保证金不足，强行平仓及合约到期进行实物交割等风险。“我接触过的投资者当中，甚至有些人还以为黄金期货就等于金条，这种看法也是不正确的。”
| 技巧 |
学会市场分析很必要
“在思考如何投资黄金期货前，要先认识哪些因素可能导致金价上下波动。”经易金业公司柳先生表示，供需关系、美国利率、CRB指数、原油价格、战争等因素都可能导致金价波动，基金持仓对短期金价也将产生直接影响。
随后，柳先生还就套期保值、市场套利操作、投机交易等三种黄金期货市场上常见的操作方法和小技巧进行了详细讲解。“套期保值和其它期货品种操作手法是一样的，但也需要注意几个问题。”柳先生表示，在进行这一操作时，投资者必须明白期货市场上进行套期保值，必须与现货购销相结合，同时套期保值与实物交割不存在必然的对应关系，因此套期保值交易同样存在一定风险。
而对于套利操作而言，主要存在着跨期套利、跨市场套利等几种方式，在进行这一操作时，还需注意黄金与原油，黄金与白银、铜等其它品种之间的比价关系。对于投机交易来说，则需关注黄金的价格波动周期、中期走势及季节价格波动规律等。
同时，投资黄金期货比投资股市要更为复杂，关注的数据信息也更多。“目前来看，投资者需要关注以下几个方面的信息。”柳先生谈到，投资者可以从世界黄金协会、各国央行、美国能源部、美国商品期货管理委员会等部门了解到黄金供需情况、GDP、CPI、PPI、现行利率、原油库存、基金持仓等重要数据。在此基础上，还需了解国际政治军事信息、行业信息及相关的交易信息。
专家们还详细讲解了黄金期货的市场风险。“黄金期货具有保证金交易、双向交易、当日无负债结算、到期交割等显著特点。”中期协的专家表示，与此同时，黄金期货还存在着以下三方面的市场风险，首先是长期趋势与短期价格波动不一致引发的风险；其次是隔夜持仓引发的风险；同时还存在着突发事件引发的风险。那么，如何防范黄金期货的市场风险呢，专家表示，投资者在介入前应熟悉黄金市场特点，了解交易规则，正确分析市场及制定合理的投资计划。
（都市时报）
编辑：红柿