面对1月份万亿元到期释放的天量资金，央行经过大力度对冲后，还是向市场净投放了近3900亿元资金，创下了单月资金投放最高纪录。这意味着，春节长假前市场的资金面将非常充裕。

　　数据显示，尽管本月对冲资金压力加大，但是受大盘新股发行以及春节长假临近等因素制约，公开市场还是慎发央票，主要运用短期工具适度紧缩市场的流动性。其中，正回购操作量达到8860亿元，而7天回购就占了6240亿元。对流动性锁定能力较强的央票发行量则为3650亿元，比到期央票减少了2210亿元。

　　除了公开市场的常规操作，本月央行又动用了准备金率以对冲到期资金，对冲了约2000亿元的资金。虽然准备金率上调使投放的资金量降至4000亿元以内，但还是创了单月历史纪录。

　　而这笔巨量资金的投放，则将使得春节长假前市场资金供给相当充裕。银行间回购市场的交易结果显示，近期跨节资金融出机构不断增加，资金利率水平保持平稳。截至昨天，全市场加权平均利率水平为2.6269％，比月初下降了13个基点。

　　昨天（31日），央行进行了本月最后一次公开市场操作。其中，3年和3个月央票的利率水平与前基本持平，分别为4.56％和3.4％。同时，央行还进行了14天28天正回购操作。其中，14天正回购下降了10个基点至3％，28天为3.2％，继续保持不变。

　　央行可能适当放松货币政策紧缩力度

　　估算显示，1月份，通过公开市场净投放、外汇占款等渠道向市场释放的资金量可能会超过7000亿元，为近年来的新高。分析人士表示，除了新股发行的冲击外，下周就是春节，这是央行放松回笼力度的主要原因，而在世界经济增长面临减速的背景下，数量收缩的力度可能会做适当调整。

　　1月份，公开市场到期资金累计达到了18340亿元，其中近70%为正回购，央行通过公开市场操作和准备金率上调分别回笼12510亿元和1900亿元，央行方面净投放3930亿元；而由于贸易顺差应该不会突然大幅下降，且去年12月份的外汇占款净减少可能是由于财政购汇引发的，业内人士估计1月份的外汇占款仍将会达到3000亿元左右；前日还有300亿元国库现金通过招标转存到中小银行，因此1月份的资金释放量将会达到7000亿元以上。

　　分析人士表示，除了新股发行的冲击外，央行放松回笼力度的主要原因是考虑到金融机构春节期间的备付压力较大。前年春节为1月29日，当月资金释放量(按上述统计口径)达到了5569亿元，去年春节为2月18日，当月资金释放量为5279亿元，而今年春节为2月初，所以央行近期放松了回笼力度。

　　尤其值得关注的是，近期国内暴雪造成部分工厂停产、农作物受损，美联储再次降息表明次债危机的负面影响超过了先前的想象，而国际货币基金组织最近预计，今年全球经济预期增长率将从去年的4.9%下降至4.1%。

　　中央最近指出，要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度。分析人士表示，在这种情况下，需要重新认识从紧货币政策，从数量调控的角度来看，未来资金回笼的力度将有可能作适当调整。

编辑：红柿