6年后，昆药再次引起关注。

　　当5月12日昆明制药（600422）公告称，其第一大股东华立集团增持其股权后，形势变得异常诡异。也许谁也说不清楚，华立有什么办法不丢掉6年前苦心拿到

的昆明制药控制权。

　　以“国退民进”入主昆药的华立集团，没有料到，现在它正面临“国进民退”的考验。

　　华立：连环动作

　　5月12日，昆明制药公告称，公司第一大股东——华立集团，根据市场变化情况及“维护集团利益”的角度出发，增持了公司1.05%股权。于是，华立集团在昆明制药的股权从23.29%增加到了24.34%。

　　公告表示：“（华立集团）并有意愿在未来的时间中，以适当的价格继续增持本公司的股份”。这是收购昆明制药控股权6年并经历了减持昆明制药股权之后，华立首次增持昆明制药股权。这一变动随即引起市场人士诸多揣测。

　　华立集团官方网站称，它创立于1970年9月28日，是以医药为核心主业、多元化投资发展的企业集团，而业务涉及医药、电能计量仪表及电力自动化系统、无线及宽带通信、电子材料、房地产、农业、石油化工、矿产等领域。在华立成员企业中，华立药业（000607）、昆明制药（600422）、武汉健民（600976）、华立科技（600097）均为国内A股上市公司。

　　2002年8月，华立集团斥资1.7亿元购得昆药29%股权，成为第一大股东。昆明制药当时公告称，公司大股东云南医药集团、红塔投资和科耀投资于当年８月３１日与华立集团分别签署了《股权转让协议书》和《股权托管协议书》。股份转让完成后，华立集团将合并持有昆明制药２９％股权。后来，华立所持股权减持到本次增持前的23.29%。

　　昆明制药一高管一周前对记者表示，与增持昆明制药股权相应的是，华立集团将下属的华立科技（600097）控制权卖给了上海远洋渔业，所得的钱正好用来增持它在昆明制药的股权。

　　记者查询到，5月19日华立科技公告称，经与上海远洋渔业有限公司及其单一股东上海水产（集团）总公司、公司原控股股东华立产业集团有限公司协商，公司拟以其全部资产和负债（预估值约为1.8亿元）与远洋渔业进行重大资产置换，拟注入资产[即上海开创远洋渔业有限公司（注册资本人民币41000万元）100%股权（预估值约为12.2亿元）。远洋渔业以上述置换差额约10.4亿元认购公司拟同时向其非公开发行约8300万股人民币普通股（A股），从而实现远洋渔业所属远洋捕捞资产注入公司。

　　在市场看来，这是远洋渔业借壳华立科技实现上市运作。而从华立当前在云南面临的形势看，这一连环动作的幕后，则是华立现在在云南部分官方人士眼里，已经成为不那么受欢迎的人。

　　这与6年前省政府积极引进华立资本对昆明制药这家老牌国有企业实行产权改制的欢迎姿态相比，华立高层内心的感受一定别有一番滋味。

　　亏损导火线

　　华立与云南省的龃龉，似乎一切都始自昆明制药首次报亏。实际上，自2002年以来，华立几乎从进入昆明制药一开始，就面临非议。云南不少人认为，没有华立，云南人照样经营好昆明制药。他们反对省政府引进外来资本进入昆明制药。

　　2005年，昆明制药首次报亏4457万元。这使得华立在云南官方受到的质疑不断升温。作为昆明制药第一大股东的华立，将亏损的原因归咎于市场形势陡然变故。但是，这一解释显得相当无力。人们怀疑华立在昆明制药问题上玩短期行为。更有人声称，自从华立入主昆明制药后，它就一心想把昆明制药具有核心竞争力的产品和技术转移到省外，或者已经转移到了省外，留给云南的就是一屁股的问题。“华立做好了随时撤退的准备，而当年华立对云南省政府作出的种种美妙的、发展云药产业的承诺已经被抛在脑后。”有相关人士说。但是，华立高层显然认为，这是对它进行的形象攻击。

　　昆明制药集团副总裁程军告诉记者，2006年和2007年，公司利润增长幅度均在50%以上，而且这一增幅有望在今后相当时期内得到保持。

　　但是，即便如此，省国资委似乎也没有领情。一方面，华立增持昆明制药股权；另一方面则是坊间传说昆明制药将再次进行重组。

　　“省国资委打算把昆明制药的几个云南省内的股东所持的股权整合起来，最终迫使华立退出或者使云南方成为昆明制药第一大股东。这就像是‘国进民退’。”华立系一知情者说。

　　目前，在昆明制药的前10大股东中，华立集团、红塔集团、省国资公司、昆明云辰科工贸公司、云南新兴投资有限公司所持有股权分别占24.34%、9.55%、7.43%、1.85%和1.49%；其余为自然人股东和北京一家科技公司所持股权。按照上述知情者的说法，省国资委即便把省内几家公司的股权整合起来，总量也只有20.32%，与华立所持股权相比，还差4个百分点的股权。就算省国资委把前10大股东中剩下的5个股东所持的0.98%的股权也整合起来，也只能占到总股本的21.3%。这样，省国资委显然就需要想办法进一步增加云南方在昆明制药的股权，或者促使华立退出，将股权转让给云南方。但是，华立方面显然不希望看到这样黯然退出的结局。

　　“在省国资委的强大攻势下，华立是否肯定不会撤退？”一周前，当记者这样质询昆明制药上述高管时，他没有直接作出回答，只是表示：“我们正在与省国资委积极协商，看看怎么样才能把昆明制药做得更好。”

　　红塔重组昆药？

　　知情者告知，在昆药控制权变迁的过程中，红塔集团的心态一直引人关注。最终让华立丢掉昆药控制权的，也许就将是红塔集团。市场人士认为，红塔集团正在想办法借壳上市。

　　记者获知，红塔集团近年大举出击证券市场，不但创建了红塔证券，而且控股了国信证券；红塔证券介入的股票以牛著称，如焦作万方等；红塔集团还参股云南白药（000538）和昆明制药（600422），但赫赫有名的红塔集团居然在A股市场没有一个可容身的“壳”，缺乏一个大展拳脚的资本平台。

　　“相信红塔集团正在物色这个‘壳’。”分析人士说。“而且这个‘壳’应该在云南板块中找。因为税收可以留在云南，情况就类似于海通证券放弃借壳S锦六陆，而选择上海本地的都市股份。云南本地的昆明制药是一个颇佳的壳资源。红塔集团已经成为该公司第二大股东。一手创建红塔证券、并担任红塔证券总裁的刘会疆现为昆明制药副董事长，刘会疆还同时担任红塔证券和国信证券董事职务。”

　　“如果红塔集团出击昆药，有可能通过二级市场收购以及股权置换来实现控股。目前，云药集团为云南白药(000538.SZ)的第一大股东，红塔投资持股25.90%为第二大股东。一旦入主昆药，红塔集团可将医药资产剥离给云药集团，再注入其旗下的证券、金融类资产，从而完成借壳上市。”值得注意的是，2002年8月，当华立入主昆药时，红塔方面刚刚做昆明制药第一大股东不到两个月，就把控股权拱手让给了华立。

　　变故难以预料。2002年引进华立的主角，是时任省长助理李新华。他已经调任中石油副总经理。记者注意到，李离开云南后，“国退民进”的势头就有所变化。

　　变局中，省国资委将扮演重要角色。不过，到目前为止，省国资委还没有公开表露心迹。

　　国进民退：改制触及深层矛盾

　　回忆起来，华立进入昆明制药，正好是2002年省委、省政府作出有关进一步深化国有企业改革决定的时机。当时“国退民进”成为改革中的时髦用词。

　　从2002年开始至2008年，经过两轮国企改革，截止目前，全省2002年确定列入改制范围的2546户企业，已完成改制2521户，改制面为99.01%。

　　通过改革，云南省国有企业数量从2001年底的4569户减少到2006年底的2403户。

　　“在国有经济战线收缩的同时，国有企业及国有经济得以稳步发展壮大，整体素质得到较大提高，国有经济的影响力、控制力、带动力明显增强。”省国资委主任徐盛鹏说。

　　今年，云南将在7家企业引进战略合作伙伴，包括煤化工集团、机场集团、冶金集团、投资控股集团、世博集团、云旅产业集团等。看来，云南对外来战略投资者依然保持开放的态度。不过，有人认为，那些已经“改制”的企业大多是一些亏损比较严重、而且不掌控重要资源（尤其是矿产资源）的企业。“扭亏无望的就卖掉，赚钱较容易的就保留下来。”一位观察人士说。但是，他的说法似乎并不准确。毕竟，从政府层面看，保留部分大型企业的国有控股地位，对于保持云南经济基本面的稳定，至关重要。

　　国资委已经成立。按理，它代表政府履行对国有资产的出资人职责。从国家层面来说，成立国资委，就是要改变过去那种国有资产损失了却没有人负责的不良状态，使国有资产尽可能保值增值。但是，政府透过国资委对企业的掌控，却开始面临空前的争议。

　　一些人说，这是新的“政企不分”。事实上，国务院国资委也开始发觉自己的定位问题并没有解决。如果说国资委是市场经济中的一个竞争者的话，那么，它就难以摆脱政府干预微观经济运行的阴影。

　　国资委自身的管理体制和定位看来仍然需要进一步厘清。国资委估计并不喜欢卖掉国有独资及国有控股企业中的国有资产，因为那样做，本质上就是在消灭自己。而各地政府似乎也不敢彻底不要国有企业。有人表示，这表明政府担心国有企业卖光了，它对经济活动就彻底不能掌控了。一旦政府彻底放弃对微观经济的干预，它就将面临执政方式的重大转变。这种转变看来不那么容易完成。

　　而云南对华立的攻势，也许正是来自这样的定位矛盾。在这样的攻势下，坊间关于昆明制药将再次重组的传言，愈演愈甚。据说，省国资委再次推动昆药重组，前景比华立控制下更为乐观。不过，国资委方面没有对这些说法作出正式回应。

　　华立饱受非议

　　昆明制药2007年报显示，公司实现了营业总收入12.9亿元，比上年同期增长10.24% ；实现利润总额3600多万元，比上年同期增长116.90 %；公司全年完成净利润2900多万元，比上年同期增长861.49%。

　　“我们的业绩正在不断上升，形势看好。”昆明制药集团副总裁程军对记者表示。但是，昆明制药的青蒿素产业仍然面临争议。在一些人看来，在华立入主之前，昆明制药就具备了青蒿素系列产品的自主研发能力，而青蒿素有着跟云南白药一样的独特性，为什么云南白药能做得比较好，2007年，云南白药实现净利润3.37亿元，但是，昆明制药的青蒿素产值却总是振作不起来。

　　从昆明制药的年报看，公司实际上已经取得了一些成绩。但是，这些成绩似乎很难进入官方视线。

　　“青蒿素其实并不是昆明制药特有的，现在全国的青蒿素市场比较混乱，而自主研发也很容易遭到肆意仿造。昆明制药不可能做到云南白药那样的技术垄断。”程军说。

　　人们希望华立退出昆明制药的理由之一，正是华立进来后，并没有把青蒿素产业做起来。事实上，从1999年以来，以电能表起家的华立先后控股3家医药上市公司——华立药业(000607.SZ，持股23.25%)、昆明制药(600422，持股24.34%)和武汉健民(600976，持股26%)，一举奠定国内“青蒿素大王”地位,并将医药产业链从原料一直延伸到流通终端。“华立一度占有全国80%的青蒿素资源。”知情者称。

　　青蒿素作为世界卫生组织指定的抗疟药物原料，在非洲等地有着较为可观的市场需求。早在上个世纪70年代，昆明制药就参加了国家新型抗疟药的研发，先后开发出青蒿素系列以及与之密切相关的：青蒿素、蒿甲醚、蒿甲醚注射液、本芴醇、本芴醇胶丸、蒿甲醚片、蒿甲醚胶囊、复方蒿甲醚、复方萘酚喹（ARCO），最终成为国内“蒿甲醚”及其制剂的产业化者。1974年，昆明制药在世界上首先完成青蒿素中试放大，并确定了溶剂汽油法，该法一直沿用至今。

　　1990年，历经14年的艰苦攻关，昆明制药研发出了划时代的抗疟新药——蒿甲醚及蒿甲醚注射液，并获得国家一类新药批文；1992年，昆明制药与军科院合作完成了复方蒿甲醚片国家三类新药批准文号，并与军科院、中信公司等共同合作，与跨国制药企业瑞士诺华公司合作开拓国际市场，并已在2002年，成功将复方蒿甲醚列入世界卫生组织基本药物核心目录。到现在，复方蒿甲醚已获得了国际社会的广泛认可。

　　于是，当华立将社会上的争议问题归因于市场形势的时候，许多人并不买账，尽管昆明制药青蒿素相关产值已经从2002年的4000多万元增长到了去年的2.5亿元。

　　形势对华立显然不利。除了青蒿素外，在收购昆明中药厂的问题上，华立也遭遇了争议。2007年7月10日，昆明制药完成了受让昆明中药厂职工持股会所持昆明中药厂有限公司48%股权的工商登记过户手续。至此，公司合计持有昆明中药厂100%股权。但是，这一收购行动持续了漫长的三年，早在2003年8月就启动了。据说是遭遇中药厂的抵制而迟迟不能办理产权过户手续。

　　现在，华立终于完成了产权过户。但是，对它的争议却没有随之消失。“华立在这过程中曾经托管该厂，模式是由昆药担保从华夏银行贷款，用于支付收购标的的50%。托管后，又以该厂名义反担保，累计贷款近9000万元，其贷款额度已超过了收购款（7259.58万元）。”坊间如是认为。华立方面没有就此发表正式说法。问题究竟怎样，看来还有待揭开面纱。

　　“昆明中药厂销售收入较之2006年增长22%、回款率增长18%、利润增长160%。”昆明制药资料显示。

　　但，不管华立怎么解释，云南方面预谋重新控制昆明制药的势头依然强劲。

（昆明日报）

编辑：红柿